今夜美联储降息，A股会怎样？
北京时间9月18日凌晨，美联储将公布9月利率决议，市场普遍预期将降息25个基点板上钉钉，同时更关注后续降息节奏信号，如高盛预计美联储将在9月、10月和12月连续三次降息25个基点。
那么，美联储降息后，A股究竟会怎样？这里说明，当我们讨论美联储降息时，并不是局限于单次降息的短期具体影响，而是更放眼于整个降息周期对A股中长期的周期性影响规律。很多事物，在长期都是有清晰规律可循，在短期都是难以精准预测的，所以有那句“人们总是高估短期影响，却低估长期力量”。
先上结论：历史上，每一次美元降息周期，基本都对应着A股牛市周期，相反，加息则常对应熊市。但是，并不一定在开始就能看出来，因为两种周期并不一定完全重合，存在提前或滞后反映实属正常。另外，也不能简单归类谁因谁果，毕竟经济运作是一复杂系统，非单一指标所能决定，我们倾向认为，两者同属更宏大经济周期内在运行规律的两方表现，互为因果、互相影响、有信号意义。
先从最近的看，A股去年的924行情前后，发生了什么？先是2024年9月19日，美联储宣布近年来首次降息，正式开启本轮降息周期（是的，今夜这次是本轮周期第二次）；随即，美元利率松绑背景下，中国在9月24日开始宣布一系列系统性的超常规逆周期经济刺激政策，包括跟随降息，随即引发A股千点大反弹，奠定反转趋势。当然，这次降息和股市反转还是很重合的。
再往前看，A股从2022年开始的熊市周期，恰恰对应着美联储从2022年初开启的一轮猛烈加息周期，名义上是由俄乌冲突引起，但学过马克思主义的都知道，很多事情，原因是偶然的，趋势是必然的。总之，2022-2024这轮熊市周期，之所以这么惨烈，不断创新低，也跟美联储极速大幅加息且后面迟迟不降息有关联。
现在请看下图。（红色箭头是A股牛熊周期走势，蓝色是美联储利率周期走势）
A股上一轮牛市即2019年初开启反转时（也是千点大反弹），与本次924反转很类似。先是美联储于2018年12月19日宣布降息（十多年来首次，结束10年加息周期）；中国随后开始货币宽松，降准降息，并开展大规模减税降费等逆周期经济刺激政策，引发2019年初千点反转，开始了一波以消费升级、新能源革命、半导体国产替代为代表的核心资产结构性牛市，各种茅登上历史舞台。
再往前，是一段特殊时期，2007—2015年受2007年次贷危机深远影响，期间美元长期维持极低利率，从而暂时隐藏了与A股牛熊周期的关联反应，直到上述2019—2021年牛市、2022—2024年熊市，以及本轮牛市，才再次对应起来。
至于2007年之前，可以直接从上图中观察到，基本每一次牛/熊周期，都对应有降息/加息周期，但有时会提前或滞后，并不完全重合，因为市场预期效应叠加特殊事件影响。
其中，1991年牛市、1993年熊市及2007年牛市这三次周期，可以看到还是比较重合的，较容易看出；
而1996年牛市、2001年熊市则有一定错位，其中96年牛市初期对应有降息，而后续降息经历波折，尚未降低很多便又短暂抬升，但此时牛市因2000年前后互联网泡沫而持续上涨，直至2001年全球互联网泡沫破灭引发全球股灾；随后继续展开的降息属于衰退式降息，已无法起到影响（与2007年次贷危机后大降息类似）；
但2001年开始的熊市，在2004中时开始再创新低，还是受到了2004年中美联储开始加息周期影响的。直到2006年7月加息周期结束，市场出于对未来降息的预期，A股于2006年中自约1600点低位持续狂涨至6100点，直至次贷危机爆发结束。
综上，我们可以看到在经济及社会发展运作中，其实是存在深层周期规律的，所谓万物皆周期，而周期皆相通，在底层周期律的作用下，两项事物的周期规律互相具有相互影响、相互信号作用，我们在之前的文章“挠一挠七年之痒”中，也有论述，其中结论提到“其实自美国股市建立，尤其是1929年大萧条至今的近100年来，包含自A股诞生的这30年来，都存在着7年一次牛市的周期牛熊律”，有兴趣的读者可以再看一下。
本次牛市我们的预期，按牛市顶点约7年一次算（上次是2021年），我们认为大概率将持续至2028年前后（不必精准预测，但做模糊参考，至少可以确定牛市尚在初期），而降息又是其中的关键信号指标，去年919首次降息引发的牛市反转萌芽，在当前第二次降息后，短期具体涨跌也不必精准预测，重要的是长期趋势指向，是清晰的。
以上，仅供参考。
